【文心一言】海外股市风声鹤唳！如何安抚那颗担忧的心？——道达投资手记
见证历史！海外鹤唳何安 今天，股市日本股市暴跌，风声抚那日经225指数下跌12.40%，颗担创下史上最大下跌点数，心道超越1987年10月“黑色星期一”的达投文心一言纪录。 日本股市暴跌，资手带动韩国综合指数大跌8.77%。海外鹤唳何安与此同时，股市欧洲主要股指跌幅扩大，风声抚那今天下午，颗担欧洲斯托克50指数、心道德国DAX指数、达投英国富时100指数、资手法国CAC40指数的海外鹤唳何安跌幅均超过2%。 日本股市成为本轮全球股市的风暴眼，与套息交易逆转有关。庆余年 大家都知道，过去多年，日本一直都是零利率。由于没有借贷成本，全球的投机资金大举借入日元，并投资其他资产，按投资地域一般分两类，第一类是海外，比如美债、美股，第二类是投资日本国内，比如日本股市。 去年，巴菲特借入日元，大举买入日本商社类公司的股票，就是鸣潮第二类的代表。 在日元升值近10%、日本央行宣布加息25个基点的背景下，此前借入日元的第一类投资者发现，赚取的息差换成日元后，不能覆盖掉借入成本或者利润大幅缩减，于是纷纷卖出其他资产。 第二类投资者，虽然不用担心日元汇率风险，但是需要承担加息的利率风险。在日本央行宣布加息后，借钱成本增加了，于是卖出股票，导致日本股市下跌。 近期，人民币升值，一是与美联储降息预期有关，二是与日元的联动有关，日元走强，带动人民币升值，这利好已经是价值洼地的A股市场。此外，日本股市、美股的大跌，同样利好A股市场。不过，这种利好效应并不会立即显现，而是中长期影响。 那么，面对海外市场的大跌时，应该怎么办？ 彼得·林奇说，每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。 我们回来聊聊A股。 今天上证指数低开后，一度拉升并翻红。不过，受到日本股市暴跌的影响，午后大幅下跌，上证指数最终收跌1.54%。 从上周四开始，达哥一直在谈上证指数的多周期底背离及2841点。在没有跌破2841点及底背离消失前，达哥不悲观。 从各大指数来看，上证指数、深证成指、沪深300指数今天创下了阶段新低，但是中小票方向的国证2000指数、中证1000指数、科创50指数、中证500指数并没有创新低。达哥认为，要提防中小票方向的补跌。 板块方面，市场资金在向超跌低位板块避险，比如周末有利好的教育培训、旅游、酒店餐饮等板块。 在海外市场风声鹤唳、A股市场调整的背景下，虽然达哥不悲观，但对于大家的操作来说，尽量多看少动，耐心等待明确的市场信号出现。 最后，来看一下数据。 海外市场的压力非常大，比较好的是，A股提前把估值重心放得比较低。长话短说，宏观层面，历次美联储利率发生转向，美股都会迎来一次实质性调整。看下图： 美股况且如此，那些跟美元体系绑定较深的国家，他们的股市跟美股的调整幅度，更具同步性。 另外，从历史统计的角度，这种调整一般在两个月左右，视市场关于悲观预期的程度而定。 市场交易海外衰退预期，肯定会影响A股，但A股估值够低，又有神秘资金的无限“子弹”，整体问题不大的。 每一次连续大幅调整的窗口，都是流动性重新分配的时候，好的公司会重新聚积流动性，维持流动性溢价；被证伪的公司，自然逃不过业绩估值双杀。这个时候，大家与其心慌，不如给自己的持股，来个“瑕疵测试”，挑挑自己持股公司的毛病。 再来看看强势股。各市值间的赚钱效应显示，中小盘热度已经回归，而中大市值可能受制于基金赎回压力，整体拖累了大盘情绪回暖。 白酒今天的强势抗跌，多少有点护盘的意味，毕竟受到海外影响较少。旅游板块，群体涨停是有的，可能会比白酒有持续性。 中航证券研报指出，文旅产业是国家重点关注的产业，各地结合当地旅游资源特色，积极打造旅游产品和特色新兴旅游目的地，加速释放文旅消费潜力。政策出台&产品创新，有望激发旅游消费的更大潜能。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。 封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄
